Le banche non hanno le riserve per coprire le perdite accumulate dai loro
assett e la Fed non può salvarle.
I mercati azionari sono scesi bruscamente la scorsa settimana in seguito a
notizie poco incoraggianti relativi al rialzo del tasso di inflazione che
potrebbe limitare un abbassamento ulteriore dei tassi di interesse; siamo
ora molto vicini all’accensione della spia che segnala l’inizio di un
mercato orso, ossia di discese protratte delle borse. Il settore
finanziario è stato finora il più colpito con una perdita di
capitalizzazione del settore del 25% dal luglio scorso ad oggi. Il mercato
immobiliare americano manifesta segni di rallentamento sempre più
inquietanti e perfino il governatore della California ha annunciato che
dichiarerà l’emergenza fiscale in gennaio a causa della perdita in bilancio
di 14 bilioni di dollari causati dalle perdite legate alle obbligazioni
garantite da mutui.

Il capo economista di Morgan Stanley, Stephen Roach, sul New York Times di
domenica scorsa affermava:“Questa recessione sarà piu’ grave di quella mite
del 2001-2003; la causa della recessione precedente fu il crollo della
spesa della aziende che al suo picco, nel 2000, si aggirava attorno al 13%
del Pil Usa, la recessione attuale sarà imputabile alla capitolazione della
spesa dei consumatori che costituisce il 72% del Pil Usa.”
Molte persone non hanno idea di quanto sia grave la situazione provocata
dalle prossime perdite di valore, dell’ordine di alcuni trilioni di
dollari, delle obbligazioni legati ai mutui; c’è ancora radicata la
convinzione che la Federal Reserve ed il Tesoro americano possano risolvere
la situazione. Purtroppo non sarà possibile perché la Fed non ha poteri
magici e non si metterà sulla scia di una valanga per non essere spazzata
via lei stessa. Mentre la crisi dei mutui si approfondirà ed i fallimenti
di banche ed istituzioni finanziarie porteranno a forti discese dei mercati
la Fed si metterà da parte.

Nelle scorse settimane Bernanke, il capo della Fed e Paulson, il capo del
Tesoro, hanno messo in piedi alcune strategie fallimentari: prima hanno
cercato di salvare i bilanci delle grandi banche di investimento
prospettando la creazione del cosiddetto “super Siv” uno strumento creato
apposta per scaricare su di esso un gran numero di mutui sostanzialmente
senza neppure più un mercato che stavano in conto alle banche. Dopo che il
piano Siv non è riuscito ha proposto un congelamento dei tassi di interesse
per le rate dei mutui dei cittadini a rischio di insolvenza: anche questo
progetto è stato abbandonato perché dei 3,5 milioni di proprietari
immobiliari a rischio fallimento solo 140 mila sarebbero stati
temporaneamente salvati. Paulson non si è dimostrato all’altezza dei suoi
compiti come il capo della Fed, Bernanke, la cui ultima mossa a favore
della ripresa economica strozzata da problemi di disponibilità di credito
che non si vedevano da decenni, è stata il misero taglio dei tassi di soli
¾ di punto. Pare che Bernanke stia facendo solo del suo meglio nel seguire
il consiglio di Lenin: “Il miglior modo per distruggere il capitalismo è
svalutare la sua moneta”. Il dollaro è infatti in caduta libera a causa
della politica monetaria.

La decisione della Fed e di altre banche centrali di aggiungere liquidità
nel sistema attraverso audizioni per abbassare il tasso Libor (tasso a cui
si prestano denaro le banche tra di loro) che è a livelli pericolosamente
alti è stato solo poco più che un piccolo regalo alle banche in difficoltà.
Inoltre le banche che approfitteranno del regalo avranno la facoltà di
chiedere l’anonimato. Dopo queste audizioni comunque il tasso è rimasto
pressoché ai livelli precedenti indicando quanta paura hanno le banche nel
farsi prestiti tra loro preferendo accumulare liquidità per far fronte
all’emergere alla luce delle loro prossime gravi perdite legate al tracollo
dei mutui.

Uno dei più ascoltati economisti inglesi, Peter Spencer, ha lanciato un
allarme sabato scorso:”Il governo deve sospendere una serie di
regolamentazioni bancarie o il rischio è di avere un’economia in così grave
crisi che la depressione del 1929 in America in confronto fu una
passeggiata.” Spencer ha ragione, le banche non hanno soldi da prestare
alle aziende o ai consumatori perché stanno cercando di aumentare la loro
liquidità per far fronte ai capitali minimi che devono avere in cassa
rispetto ai loro assett impegnati che stanno perdendo valore ogni giorno di
più. Se le regole bancarie di Basilea non vengono modificate in fretta i
mercati del credito non si rilasseranno, il Pil scenderà e ci saranno le
corse alle banche.
Anche Bill Gross, il più grande gestore americano di obbligazioni ha
affermato recentemente: “Stiamo assistendo al tracollo del nostro moderno
sistema bancario”.

L’economista Ludwig von Mises è ancora più corretto nella sua analisi: “Non
esiste modo di evitare il collasso finale di un boom generato
dall’espansione indiscriminata del credito. E’ solo questione se la crisi
arriverà appena sara’ abbandonata la politica dell’espansione del credito o
in seguito sotto formo di totale distruzione del sistema e del suo sistema
monetario”.
Il problema di base si originò quando la Fed , con a capo Greenspan,
abbassò i tassi di interesse per 31 mesi di fila iniettando nel sistema
trilioni di nuovi dollari dando vita ad una serie di bolle speculative tra
cui anche quella immobiliare. La dottrina della deregolamentazione che ha
dominato i mercati americani dal periodo Reagan ha pure avuto la sua grande
responsabilità nel creare gli squilibri attuali. Ora che la bolla è
scoppiata l’inflazione, prima nascosta negli assett finanziari ed
immobiliari, ha fatto la sua apparizione alla luce del sole. La
deregolamentazione ha permesso la nascita della “finanza strutturata”,
detta anche sistema finanziario ombra, che ha permesso alle banche di
creare soldi a volontà attraverso il meccanismo di stampa (facoltà in
precedenza della sola banca centrale).

David Roache ne spiega il funzionamento sul Wall Street Journal: “La
ragione della crescita esponenziale del credito è stata dovuta al fatto che
le banche hanno avuto la facoltà di non tenere iscritti i mutui concessi
nella loro contabilità, ma di impacchettarli e venderli come obbligazioni.
In questo modo hanno creato un’infinita’ di mutui non coperti dalle dovute
garanzie bancarie.” Questo spiega perché le banche per far profitti abbiano
concesso mutui anche a chi non aveva i requisiti per ottenerli incassando
maree di denaro.
Ora fortunatamente questo meccanismo si è rotto e la principale fonte di
reddito delle banche è venuta a mancare; il mercato delle obbligazioni
garantite dai mutui è calato di 1/3 (equivalente di 400 bilioni di dollari)
in sole 17 settimane. Le banche non hanno le riserve per coprire i loro
assett svalutati e le banche centrali non possono monetizzare le loro
perdite. Non c’è via d’uscita. Ci saranno bancarotte e banche che
falliranno e tutti pagheranno il prezzo per questi eccessi. Gli utili alle
banche e le loro perdite da dividersi tra la collettività. Gli investitori
hanno perso appetito per il rischio e non ne vogliono più sapere nulla di
obbligazioni strutturate e ciò significa che circa 3 trilioni di dollari di
debiti si schianteranno dando un gran colpo all’economia.

- Marco A. - ha scritto:
> I mercati azionari sono scesi bruscamente la scorsa settimana

Apertura del Dow Jones di Lunedi: 13339.
Chiusura del Dow Jones di Venerdi: 13450


Non commento ulteriormente, mi sembra tutte buffonate. Del resto,
tutto questo allarmismo mi piace, significa che c'e' ancora spazio
per vedere i mercati azionari in salita.

Newbie ha scritto:

> Non commento ulteriormente, mi sembra tutte buffonate. Del resto,
> tutto questo allarmismo mi piace, significa che c'e' ancora spazio
> per vedere i mercati azionari in salita.

<<Si battono i tamburi nella foresta per paura della tigre>> (Cit.

"- Marco A. -" <aranciamec@email.it> ha scritto nel messaggio
news:0bktm3dst2h22937lr8lhgtbcqsogpq7ku@4ax.com...
> Le banche non hanno le riserve per coprire le perdite accumulate dai loro
> assett e la Fed non può salvarle.
Che siano in un mare di cacca come anche quasi tutte le aziende è cosa nota
, ma se hanno manager con le palle, cioè tutto il contrario della media dei
manager italiani, direi che qualche maniera per galleggiarci sopra lo
riescono sicuramente a trovare, poi si spera che in futuro le cose cambino.

barilla ha scritto:

> , ma se hanno manager con le palle, cioè tutto il contrario della media dei
> manager italiani, direi che qualche maniera per galleggiarci sopra lo
> riescono sicuramente a trovare, poi si spera che in futuro le cose cambino.

Scaricherano sui piccoli risparmiatori come al solito o piangeranno
miseria al governo ricattandoli con perdite di posti di lavoro.
Quando ho liquidato i miei fondi d'investimento, il direttore di filiale
mi ha telefonato dicendomi che i soldi erano stati depositati sul conto
corrente e che voleva incontrarmi per propormi degli investimenti.


--
"Chi rinuncia alla libertà per raggiungere la sicurezza, non merita né
la libertà né la sicurezza."
(Benjamin Franklin)

"ficcanaso" <ficcanaso@curios.ita> ha scritto nel messaggio > Scaricherano
sui piccoli risparmiatori come al solito o piangeranno
> miseria al governo ricattandoli con perdite di posti di lavoro.
> Quando ho liquidato i miei fondi d'investimento, il direttore di filiale
> mi ha telefonato dicendomi che i soldi erano stati depositati sul conto
> corrente e che voleva incontrarmi per propormi degli investimenti.
>
Dagli un appuntamento in mezzo ad una strada e presentati con un grosso
fuoristrada e investi direttamente il direttore, è il miglior investimento
che puoi fare :-)