Salve a tutti.
Giusto una curiosità. Mi pare di capire che se volessi investire in un
titolo ZC per una durata diversa dai 2 anni dei CTZ dovrei
avventurarmi sui titoli (per lo più emessi da banche - ma comunque
senza rating) del MOT o su quelli di altri mercati (BEI, ecc.).

Posto che non per tutti sussiste l' esigenza di ricavare un flusso
cedolare dal proprio investimento, qualcuno mi sa spiegare a cosa è
dovuta l' avversione del Ministero del Tesoro per le scadenze più
lunghe del biennio? oppure è tutto solo un caso?
Grazie

> Posto che non per tutti sussiste l' esigenza di ricavare un flusso
> cedolare dal proprio investimento, qualcuno mi sa spiegare a cosa è
> dovuta l' avversione del Ministero del Tesoro per le scadenze più
> lunghe del biennio? oppure è tutto solo un caso?

E' principalmente una questione contabile del bilancio statale (diversa
dalla normativa civilistica): se lo stato italiano emettesse un CTZ a 15
anni, dovrebbe emetterlo a circa 50 (4,5% di interesse). Questo significa
che iscrive a bilancio debiti per 100 e incassa 50; se invece emette BTP a
15 anni con cedola 4,5% incassa 100 e iscrive a bilancio 100 (avrà poi le
cedole nella parte corrente)...

Lillo <Lillo1980NOSPAM@tiscali.it> wrote in message y0j_b.6409
> Questo significa
> che iscrive a bilancio debiti per 100 e incassa 50

E per un BTPi come e' la situazione visto che a scadenza vale di piu' in termini
assoluti?
Non potrebbero quindi emettere un BTPzc a 100 e rimborsarlo a 200?
Mi sfugge qualcusa...

Ciao

Attilio

> E per un BTPi come e' la situazione visto che a scadenza vale di piu' in
termini
> assoluti?
> Non potrebbero quindi emettere un BTPzc a 100 e rimborsarlo a 200?
> Mi sfugge qualcusa...

Per il BTPi non so...Cmq il motivo per cui non si fa un'emizzione ZC a lunga
scadenza in Europa è appunto il calcolo del debito: gli stati hanno una
convenienza a emettere titoli con cedola. Metti che oggi l'italia emette 100
miliardi di euro di CTZ a 30 anni a 50. Sul bilancio dello stato (calcolato
in base alla normativa europea) risulterebbero debiti aggiuntivi per 100 a
fronte di incassi per 50 (l'interesse sullo ZC verrebbe poi scorporato dalle
spese correnti, in pratica si mettono 100 di debiti e -50 di spese
correnti). Questi 100 farebbero sballare il rapporto debito/PIL...
A livello estero, beh gli USA e l'UK non lo fanno probabilmente per
semplicità: loro hanno solo due/tre tipologie di titoli di Stato (su questo
c'è da dire che avere un debito pubblico elevato ha sviluppato in Italia
forse il mercato migliore dei titoli di stato a livello di liquidità,
emissioni, tipologie, scadenze...) e gli altri paesi al mondo o contano
poco, o sono talmente rischiosi che emettere uno ZC a più di 5-6 anni
porterebbe pochissimo nelle loro casse...

Grazie 1000 per la spiegazione, chiara e completa!