MILANO (MF-DJ)--Dopo l'incontro di Generali Ass. con la comunita'
finanziaria di ieri, gli analisti di Cheuvreux ritengono che la societa'
possa valere 3 mld in piu' nel momento in cui entrera' in vigore la riforma
delle pensioni che il governo intende varare entro l'estate. Generali,
infatti, si aspetta che questa riforma possa generare circa 12 mld all'anno
di introiti per il sistema (fondi pensione chiusi e aperti e polizze
pensionistiche). Partendo dalla quota di mercato in Italia nel vita (24% nel
1* trim. del 2004), la societa' si aspetta, nel medio termine, di
incrementare i premi vita di circa 1,5-1,8 mld, che si sommerebbero agli 8,4
mld di premi vita Italia nel 2003. In base alle aspettative di
profittabilita' del business, gli analisti di Cheuvreux Paola Buratti e
Giacomo Picchetto, si aspettano un valore di New business value intorno ai
200 mln. Questo permetterebbe al valore di Nbv Italia di raddoppiare da 254
mln del 2003. Traducendo questo valore aggiuntivo di Nbv sul valore del
titolo, utilizzando un multiplo (in media con il mercato) di 15x, si
aggiungerebbero 3 mld al valore della societa' cioe' circa 2,35 euro per
azione, pari a circa il 10% del valore corrente del titolo. Boi (END) Dow
Jones Newswires June 22, 2004 11:49 ET (15:49 GMT)



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No comment , salvo che Cheuvreux di rado sbaglia o lancia report
opportunisti