Sull'Hull c'è scritto che il delta di un future e quello di un forward sono
diversi, anche se i tassi d'interesse sono costanti e di conseguenza i
prezzi sono uguali.

Il primo è e^(rT) mentre il secondo è 1.
Concettualmente ho capito: il marking to market causa dei flussi/deflussi di
denaro quindi se il sottostante sale e io sono corto per immunizzare la
posizione devo vendere più di un future in quanto ho avuto un afflusso di
denaro (che è fruttevole al tasso r).

Analiticamente non ho capito: se entrambi i prezzi future sono legati al
prezzo spot dalla relazione F[0]=S[0]*e^(rT) e se il delta è per definizione
la derivata del prezzo del derivato rispetto al prezzo spot, perché anche il
forward non ha delta e^(rT) ?
Alternativamente: se il valore in t=0 di entrambi è definibile come f=
S[0] - K*e^(-rT), perché il delta di entrambi non è uguale a 1 ?

Gradito un aiuto prima di domattina.

d

"chiro^" <chiro@despammed.com> ha scritto nel messaggio
news:jmaRa.39025$it4.1011366@news1.tin.it...

> Analiticamente non ho capito: se entrambi i prezzi future sono legati al
> prezzo spot dalla relazione F[0]=S[0]*e^(rT) e se il delta è per
definizione
> la derivata del prezzo del derivato rispetto al prezzo spot, perché anche
il
> forward non ha delta e^(rT) ?
> Alternativamente: se il valore in t=0 di entrambi è definibile come f=
> S[0] - K*e^(-rT), perché il delta di entrambi non è uguale a 1 ?

Mi correggo, la seconda frase è falsa in quanto il futures ha valore nullo
in ogni t proprio per via del marking to market.
Ma perché per i futures si fa riferimento al prezzo e per i forward al
valore?

mmm

chiro^ ha scritto:

> Sull'Hull c'è scritto che il delta di un future e quello di un forward sono
> diversi, anche se i tassi d'interesse sono costanti e di conseguenza i
> prezzi sono uguali.

> Il primo è e^(rT) mentre il secondo è 1.
> Concettualmente ho capito: il marking to market causa dei flussi/deflussi di
> denaro quindi se il sottostante sale e io sono corto per immunizzare la
> posizione devo vendere più di un future in quanto ho avuto un afflusso di
> denaro (che è fruttevole al tasso r).

> Analiticamente non ho capito: se entrambi i prezzi future sono legati al
> prezzo spot dalla relazione F[0]=S[0]*e^(rT) e se il delta è per definizione
> la derivata del prezzo del derivato rispetto al prezzo spot, perché anche il
> forward non ha delta e^(rT) ?
> Alternativamente: se il valore in t=0 di entrambi è definibile come f=
> S[0] - K*e^(-rT), perché il delta di entrambi non è uguale a 1 ?

> Gradito un aiuto prima di domattina.

> d

Ciao, in termini analitici non saprei proprio risponderti però da quello
che ricordo i prezzi di futures e forward vengono solitamente considerati
uguali però *se non ricordo male* i loro prezzi possono differire nel caso
in cui vi sia *incertezza* sui futuri tassi d'interesse ... altro non mi
viene in mente ... un saluto

Cigar


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