Finmatica recupera, analisti più tranquilli ma restano cauti

#1 13-01-2004, 17.35.42

Martedì 13 Gennaio 2004, 16:45

MILANO, 13 gennaio (Reuters) - Il titolo Finmatica (Milano: FMAT.MI -
notizie - bacheca) recupera oggi fino oltre il 9%, dopo i minimi toccati
ieri. A rassicurare gli investitori le dichiarazioni del gruppo, che tra
l'altro ha ufficialmente preannunciato il "licenziamento" dei revisori Grant
Thornton. Mentre l'Agenzia di rating Fitch ha dato una boccata di ossigeno
ai timorosi dichiarando di non avere preoccupazioni sulla liquidità del
gruppo.
Dopo quasi una settimana di quotazioni in caduta libera, anche alcuni
analisti sentiti da Reuters trovavano eccessivo il deprezzamento. Anche se
nessuno dichiara di vedere ragioni per rivedere i giudizi cauti sul gruppo,
in attesa dei conti 2003.

Per Elisabetta Zorzi di Fitch "sulla base delle informazioni disponibili,
l'Agenzia conferma il giudizio B+ molto speculativo sulla società, con
outlook stabile".

L'analista ha detto oggi a Reuters che la società di software "con gli
ultimi comunicati è stata abbastanza trasparente e con il rientro dei 34
milioni di euro legati all'investimento effettuato nel bond della
controllata Finmatica Real Estate ha dimostrato buona volontà, viste le
nostre osservazioni sulla loro politica finanziaria un po' aggressiva".

Gianluca Pacini di Caboto, che sul titolo aveva un "underperform", ritiene
che il prezzo fosse calato troppo, settimana scorsa. "Un fair value sensato
potrebbe essere sugli attuali valori di borsa, poco sotto i 7 euro", dice.

Alle 16,30 Finmatica recupera oltre 9% a 6,97 euro, dal minimo toccato ieri
a quota 6,12. Il titolo è stato sospeso per eccesso di rialzo per gran parte
della mattinata.

Quanto all'esposizione finanziaria della società, per Pacini è "un po'
pesante ma comunque sostenibile" ma sul lancio recentissimo del prestito
convertibile da 55 milioni di euro dice che "la convenienza economica in
termini di interessi non mi pare tale da giustificarla, in un momento come
questo e dopo le vicende Parmalat (Milano: PRFI.MI - notizie - bacheca) ".

Nicola Tranquillini di Twice Sim - "underperform" anche lui - ritiene la
politica di bilancio Finmatica "poco conservativa, ad esempio sul goodwill e
sul breakdown delle poste" aggiungendo che "il titolo ha sempre avuto
multipli stratosferici anche rispetto ai migliori comparable".

Fair value "sensato", per un altro analista, sarebbe "sui 5 euro". Finmatica
deve ancora dimostrare la sua capacità di espansione, spiega, e gli annunci
ripetuti di prossime acquisizioni non hanno ancora trovato una conferma nei
fatti.

Tuttavia un'altra analista che chiede di non essere citata ritiene
"eccessive" le preoccupazioni emerse in questi giorni. "Le poste
contabilizzate a bilancio come liquidità mi paiono corrette, è Fitch che ha
una logica creditizia fin troppo ristretta", dice. L'analista ritiene che il
valore del titolo possa stabilizzarsi "sui 7-8 euro, non oltre".

A tranquillizzare il mercato sul fronte del cash, oggi Finmatica ha comunque
confermato l'sistenza di oltre 73 milioni di euro di liquidità riscattabile
su contratti con un fondo Generali Vita .

#2 13-01-2004, 18.15.31