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La vicenda Ruby peserà su Mediaset, preoccupa il declino
della Ppv
Di Diana Bin



Mediaset si trova in un vicolo cieco.
Ne sono convinti gli analisti di Citigroup che oggi hanno
tagliato la raccomandazione da buy a hold con target price
abbassato da 6 euro a 5,5 euro.
"Se da un lato riteniamo che il futuro politico di Silvio
Berlusconi non avrà alcun impatto sui ritorni economici del
gruppo nel medio termine, dall'altro temiamo che i recenti
scandali mediatici che hanno coinvolto il presidente del
Consiglio possano riflettersi negativamente sull'azione nel
breve periodo", ha spiegato il broker riferendosi alla
vicenda Ruby.

Mentre un'altra fonte di preoccupazione è il declino della
"pay per view", che ha contribuito a sostenere il titolo
negli ultimi anni.
Il gruppo rilascerà i conti del terzo trimestre e sui primi
nove mesi dell'anno il prossimo 9 novembre.
Citigroup prevede risultati in crescita per il periodo da
gennaio a settembre, con ricavi a 3,043 miliardi di euro
(+14,7% su anno) ed Ebit a 525 milioni (+37,8% su anno).

"In particolare le vendite domestiche sono viste in crescita
del 9% su anno a 2,420 miliardi con Ebit a 358 milioni",
hanno aggiunto gli analisti, che stimano una crescita del 5%
della pubblicità sui canali gratuiti in Italia nel terzo
trimestre e un aumento della raccolta pubblicitaria del 2,5%
nel quarto trimestre.

Il broker vede comunque pochi spazi per eventuali sorprese
sui numeri del business Free-To-Air nel 2010 e si aspetta che
l'andamento della pay per view possa deludere gli
investitori: "per questo abbiamo tagliato le nostre stime di
Eps 2010 e 2011 rispettivamente dello 0,4% a 0,36 euro per
azione e del 4,3% a 0,42%".

Mediaset dovrebbe raggiungere il proprio target di breakeven
nel 2010, ma con un mix diverso rispetto alle previsioni, in
particolare con ricavi medi per unità (ARPU) più alti, visti
intorno a 133,2 euro, e un minor numero di utenti attivi
(circa 3,8 milioni).
Questo avrà un impatto irrilevante sull'esercizio in corso,
ma implica un calo della base utenti rispetto a giugno (in
linea con fine 2009).

Tagliate anche le stime 2011 sulla divisione pay Tv, attesa
ora a breakeven dai precedenti 35 milioni di utile.
Sul fronte spagnolo, infine, il broker ricorda che le
autorità iberiche hanno approvato l'accordo di fusione tra
Telecinco e Cuatro, ma non hanno ancora dato il via libera
all'acquisto del canale digitale Digital+, sempre del gruppo
Prisa.

"Ci aspettiamo che l'accordo sia concluso, ma non possiamo
escludere qualche modifica dei termini se la finalizzazione
sarà posticipata al 2011", hanno concluso da Citigroup.
A piazza Affari il titolo Mediaset cede l'1,12% a 5,28 euro
dopo il downgrade.

http://www.milanofinanza.it/news/dettaglio_news.asp?id=201011051214592409&chkAgenzi e=TMFI

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Il pesce, si sa, comincia a puzzare dalla testa.
Oggi la testa del pesce è letteralmente fetida,
ma la metà degli italiani s'inebria a quel fetore,
se ne riempie i polmoni come aria di montagna.
(Camilleri)