Seat Pagine Gialle: Kepler taglia target price da 0,01 euro a 0 euro
giovedì, 19 novembre 2009 - 10:21 CET

Seat Pagine Gialle (Milano: PG.MI - notizie) : Kepler taglia target price 0
euro da 0,01 euro




Seat Pagine Gialle, dubbi sul debito
Occhi puntati su Seat dopo che gli analisti di Moody's, nella giornata di
ieri, hanno tagliato il loro rating sull'esposizione del gruppo delle
directories



Mauro Introzzi mercoledì, 18 novembre 2009 - 11:35
a..
b.. Occhi puntati su Seat Pagine Gialle dopo che gli analisti di Moody's,
nella giornata di ieri, hanno tagliato il loro rating sull'esposizione del
gruppo delle directories.

L'agenzia ha abbassato da "B1" a "B2" il suo giudizio sul merito di
credito della società, con un outlook che rimane negativo (la guida ai
rating sul debito delle principali agenzie). Ciò significa che le bocciature
potrebbero non essere finite. Alla base del downgrade i dubbi sulle capacità
del gruppo di rispettare senza complicazioni i covenant sul debito,
soprattutto quelli in scadenza a dicembre 2010. Questi impegni parlano di un
rapporto debito netto su margine operativo lordo in discesa a quota 5,74,
dal 6,33 previsto per il dicembre 2009.

Moody's ha messo sotto la lente la capacità di Seat Pagine Gialle di
mantenere ai livelli attuali la capacità di produrre flussi di cassa. Se
questa capacità venisse meno (anche a causa delle "continue necessità di
investimento nel mercato italiano") la liquidità del gruppo e le prospettive
di riduzione del debito peggioreranno sensibilmente.
Secondo gli esperti le misure di taglio costi che i vertici porteranno
avanti dal prossimo anno porteranno benefici solo a partire dalla metà del
prossimo anno.

Moody's ha anche tagliato il giudizio sull'obbligazione da 1,3 miliardi,
con cedola 8% e scadenza 2014, emessa da Lighthouse International Company.
Il nuovo giudizio, "Caa1" rivede al ribasso il precedente "B3". Anche in
questo caso le prospettive sono "negative".

Lo scorso 4 novembre anche Standard & Poor's aveva bocciato Seat Pagine
Gialle. L'agenzia ha tagliato il rating sul debito a lungo termine della
società, portandolo da "BB-" a "B", in seguito a una probabile contrazione
del fatturato e della redditività nei prossimi trimestri, scenario che
potrebbe peggiorare la capacità dell'azienda nel ripagare il debito. Il
giudizio classifica la società editoriale tra gli emittenti di grado
speculativo. Le prospettive per i prossimi trimestri restano negative.

Nei giorni scorsi il gruppo ha diffuso la sua trimestrale. Il gruppo ha
chiuso i primi nove mesi del 2009 con ricavi per 853 milioni di euro, in
calo del 10,1% rispetto allo stesso periodo del 2008. Il risultato di
periodo è stato negativo per 76,5 milioni di euro. Nello stesso periodo del
2008 il gruppo delle directories ha evidenziato un utile di 11 milioni di
euro. L'indebitamento finanziario netto ha toccato i 2,78 miliardi di euro,
in diminuzione di 297 milioni di euro della fine del 2008. L'esposizione del
gruppo rimane uno dei nodi da sciogliere per i vertici del gruppo.
In occasione della diffusione del report Seat Pagine Gialle ha confermato
le stime per l'intero 2009, con i ricavi in calo di una quota compresa tra
l'8% e il 10%, il margine operativo lordo tra i 520 e i 540 milioni di euro
e l'indebitamento finanziario netto a quota 2,75 miliardi di euro.

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"Abbi il coraggio di servirti della tua propria ragione" (I. Kant)

Il /19 nov 2009/, *LoZioPuparo®* ha scritto:
Che seta sia un titolo da scarico del cesso lo si sa, ma che a dirlo
sia anche un coglione sionista...beh! Farebbe meglio a guardarsi in
casa sua che di cagate ne hanno fatte e ne fanno tutt'ora.


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C'è di sicuro un aspetto positivo! Arrivati a questo punto il TP non potrà
più essere rivisto al ribasso.


"LoZioPuparo®" <ZioSignal@Tornato.it> ha scritto nel messaggio
news:fg8Nm.95947$1s6.6386@twister2.libero.it...
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