Bot, nuovi minimi storici!
I tassi lordi offerti dai trimestrali e dagli annuali si sono attestati
nettamente al di sotto dell'1%.

Tornano a scendere i rendimenti dei Bot con scadenza a tre mesi e a un anno.
Nell'asta di oggi, i tassi lordi offerti dalle due scadenze si sono
attestati nettamente al di sotto dell'1%. Se dal tasso lordo si tolgono
anche le imposte e le commissioni di acquisto, il rendimento dei Bot si
colloca nell'ordine dello 0,5%. In pratica, sia i Bot trimestrali che quelli
annuali hanno fissato i nuovi minimi storici. La tendenza dei due titoli ha
seguito quella dei Bot con scadenza a sei mesi, che nell'ultima asta del 25
giugno avevano segnato un rendimento lordo dello 0,757%, il minimo assoluto
per questa scadenza.
Più nel dettaglio, la Banca d'Italia ha comunicato che nell'asta di oggi dei
Bot con scadenza 15 ottobre 2009 il rendimento di aggiudicazione è stato
pari allo 0,492%, che equivale a un prezzo di aggiudicazione di 99,874. Il
saggio lordo dei Bot con scadenza 15 luglio 2010 è stato fissato allo
0,859%, pari a un prezzo di aggiudicazione di 99,137. Per entrambe le
scadenze si tratta del livello minimo assoluto da quando le aste hanno una
frequenza determinata.

Il risultato dell'asta odierna è in linea con le decisioni di politica
monetaria adottate dalla Banca Centrale Europea, che nella riunione del 2
luglio aveva confermato all'1% il tasso di interesse di riferimento.
In quell'occasione, il numero uno dell'istituto, Jean Claude Trichet aveva
confermato che gli attuali livelli dei tassi di interesse erano adeguati
alla situazione economica. Tuttavia, il banchiere aveva ribadito che il
board della BCE non aveva ancora deciso se l'attuale di interesse sarebbe
stato quello minimo, non escludendo a priori, nuove sforbiciate nelle
prossime riunioni. Uno scenario che non trova l'appoggio degli analisti. In
particolare gli esperti di IntesaSanapolo ritengono che la BCE possa
mantenere il tasso di rifinanziamento invariato all'1% probabilmente almeno
fino alla metà del 2010.

Continua a non avere problemi di copertura la domanda dei Bot. Gli
investitori, specialmente gli istituzionali, devono accontentarsi di un
rendimento ridotto all'osso, ma apprezzano la sicurezza garantita da questi
titoli. Nell'asta odierna i 12,5 miliardi di euro di Bot offerti sono stati
collocati integralmente, mentre la richiesta si è aggirata intorno ai 23,1
miliardi, con un rapporto di copertura (rapporto tra ammontare richiesto e
ammontare offerto) di poco inferiore a 2. Tuttavia, nella precedente asta
del 10 giugno, la richiesta di titoli era stata pari a 26,6 miliardi di
euro, rispetto a un'offerta "limitata" a 10 miliardi. Il rapporto di
copertura, quindi, era stato pari a 2,66.
Più nel dettaglio, la Banca d'Italia ha comunicato che nell'asta dei Bot
trimestrali sono stati collocati tutti i titoli offerti dal ministero dell'Economia
e delle Finanze (4,5 miliardi di euro l'ammontare complessivo). Spumeggiante
la domanda per questi titoli, pari a oltre 10,5 miliardi di euro, più del
doppio dell'ammontare offerto. Nel collocamento del 10 giugno, la richiesta
si era attestata a circa 10,5 miliardi di euro, in rapporto a un'offerta di
4 miliardi. Valori, quindi, in linea con quelli dell'asta odierna.
Al contrario, il Bot annuale ha riscontrato un interesse minore rispetto al
collocamento di giugno. La domanda per questi titoli è stata superiore ai
12,6 miliardi di euro, in rapporto all'offerta di 8 miliardi di euro fissata
dal ministero dell'Economia e delle Finanze. Tuttavia, lo scorso mese le
richieste per i Bot con durata 12 mesi erano state pari a oltre 16 miliardi
di euro, su un ammontare offerto di 6 miliardi.

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"Abbi il coraggio di servirti della tua propria ragione" (I. Kant)

questa è un ottima notizia.

1) L'Italia recupera credibilità e sicurezza sul mercato
2) Un riallineamento e diminuzione delle differenze di rendimenti tra i vari
paesi
Europei è un vantaggio anche per l'Europa.