Telecom: Telco svaluta partecipazione per 1,39 mld (RCO)

Rettifica valore azioni a 2,2 euro. Ricorso in Brasile

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 29 gen - Il cda di Telco ha rettificato
il valore della partecipazione in Telecom Italia, di cui detiene il 24,5%,
per 1,395 miliardi, portando la valorizzazione della quota a 7,213 miliardi,
pari a 2,2 euro per azione. La holding ha inoltre approvato la semestrale al
31 ottobre 2008, chiusasi con una perdita di 1,499 miliardi. Sulla questione
Brasile, Telco ha deliberato di "opporsi nelle sedi opportune" alla
decisione della Cvm che ha imposto a Telco l'opa sulle minoranze di Tim
Participacoes "dando mandato per la difesa degli interessi sociali".

MILANO (MF-DJ)--I soci di Telco, la holding che controlla il 24,5% di
Telecom Italia, hanno resistito fino a quando e' stato loro possibile per
evitare di dovere svalutare la quota di Telecom Italia che fa capo alla
holding, ma poi hanno dovuto arrendersi all'evidenza. Hanno resistito, ma la
richiesta di una fairness opinion a una primaria banca d'affari da portare
in occasione del Cda odierno sulla semestrale era da leggersi come un
inevitabile segno di capitolazione.

Il parere della banca d'affari ha fotografato un valore unitario delle
azioni Telecom in carico a Telco di 2,2 euro e questo ha comportato una
svalutazione da parte della holding di 1,395 miliardi di euro, visto che le
azioni erano in carico a 2,695 euro.

Il fatto che Telco abbia svalutato la propria quota di Telecom Italia non
significa necessariamente che gli azionisti di Telco, Mediobanca, Generali
Ass., Intesa Sanpaolo, Sintonia dei Benetton e Telefonica apportino la
stessa svalutazione della quota Telco che e' nei loro bilanci. Ora la parola
passa ai rispettivi consigli di amministrazione dei soci anche se, rileva
una fonte vicina al dossier, "prudenza fiscale" imporrebbe di rappresentare
il valore della quota Telco anche alla base della svalutazione decisa oggi.

Considerando che la valutazione delle azioni Telecom ha portato il valore a
2,2 euro, chi rischia di incappare nella svalutazione piu' elevata e'
Telefonica che controlla il 42,3% di Telco e che nell'atto costitutivo della
societa' risultava avere le azioni Telecom ad un prezzo di 2,83 euro mentre
tutti gli altri soci di Telco, ovvero Generali (azionista al 28,1% della
holding), Mediobanca (10,6%), Intesa Sanpaolo (10,6%) e Sintonia (8,4%) le
avevano in carico a 2,53 euro.

Da un punto di vista strategico la svalutazione allontana la possibilita',
gia' remota, che nella holding possano entrare nuovi azionisti tramite
aumento di capitale. Telefonica, azionista di maggioranza, aveva gia'
informalmente espresso tutta la propria contrarieta' all'ingresso di nuovi
soci prima del crollo del titolo in Borsa verso quota 1 euro. Ora, dopo la
svalutazione in Telco l'eventualita' appare del tutto impossibile cosi' come
appare impossibile che uno dei soci possa chiedere agli altri di uscire,
vendendo loro le proprie quote.

Finche' si rimane nell'ortodossia dei rapporti, insomma, la situazione in
Telco, almeno a livello azionario, sembra destinata a rimanere invariata.
Glm

"-'-.-'-®"La Bassona"®-'-.-'-" ha scritto

> Finche' si rimane nell'ortodossia dei rapporti, insomma, la situazione in
> Telco, almeno a livello azionario, sembra destinata a rimanere invariata.
> Glm

quand'è che si parla di dividendi che ad aprile ho la revisione. Sempre a
parlare di cazzate....

:-P