TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli asset inglesi
TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli asset
inglesi
Websim - 16/12/2008 14:44:29
Cessione asset inglesi.Se ne parla da tempo, ma la cessione degli asset
inglesi di Tiscali (TIS.MI) sembra essersi arenata. Tiscali, fornitore
integrato di servizi di telecomunicazioni attivo in Italia e Regno Unito, ha
confermato che ci sono trattative in corso con BskyB, del gruppo Murdoch,
per la cessione degli asset inglesi, senza però fornire alcun dettaglio.
Secondo la stampa, l'importo complessivo dell'operazione sarebbe di circa
450 milioni di sterline, ma non si capisce se la cifra comprende
l'indebitamento e se comprende anche i benefici derivanti dalle perdite
pregresse, fiscalmente recuperabili, stimate nell'intorno di 1 miliardo eu.
Risultati del terzo trimestre 2008 peggiori delle attese.Tiscali ha chiuso
il terzo trimestre 2008 con risultati in crescita, ma peggiori delle attese
soprattutto a livello di ricavi. In dettaglio i dati evidenziano:
ricavi a 248 mln eu (+12%);Ebitda a 45,4 mln eu (+15%);Ebit a -18 mln
eu;perdite nette a -41 mln eu;posizione finanziaria netta a fine
settembre -557 mln eu (a fine 2007 i debiti netti erano pari a -640 mln eu).
Le vendite del periodo sono aumentate, ma ci aspettavamo ricavi per 260 mln
eu (+5%) e un contributo maggiore dagli asset inglesi.
L'Ebitda margin del gruppo è stato pari al 18,3%, in leggero calo rispetto
il terzo trimestre 2007. Ha sorpreso in positivo l'andamento dell'Ebitda
margin generato dalle sole attività in Italia, cresciuto al 30% contro un
precedente 18%. Il risultato è stato raggiunto grazie al taglio delle spese
di marketinge distribuzione.
L'Ebit di gruppo, negativo per -18 mln eu, è peggiore di quello realizzato
nel terzo trimestre 2007 quando aveva chiuso in rosso per 7,8 mln eu. Le
principali cause sono da attribuire alla svalutazione crediti, alle stock
option, agli interessi finanziari passivi e ai costi di ristrutturazione
legati all'acquisizione della britannica Pipex.
Il terzo trimestre ha segnato un leggero calo degli utenti.Tiscali, con
circa 3,1 milioni di clienti al 30 settembre 2008, è tra i principali
fornitori di servizi Broadband con tecnologia xDSL (oltre 2,4 milioni
clienti) e di servizi voce e Narrowband (circa 0,7 milioni di clienti). Il
trimestre però ha evidenziato un calo di utenti nel Regno Unito che sono
diminuiti di 64mila unità per un totale di 1,77milioni di utenti, mentre al
contrario in Italia sono aumentati di 10mila unità per un totale di 584mila.
In questi due Paesi si concentra la gran parte dei parco clienti del gruppo.
Irraggiungibili i target del 2008.La società ha dichiarato che rivedrà al
ribasso gli obiettivi prefissati per il 2008 e per i periodi successivi. Per
quanto riguarda il 2008 Tiscali ha annunciato che riuscirà a raggiungere la
parte bassa degli obbiettivi prefissati con l'Ebitda intorno ai 220/230 mln
eu. Noi siamo più prudenti e stimiamo un Ebitda 2008 a 200 mln eu.
In attesa di vedere il nuovo piano, tagliamo anche le stime di Ebitda 2009
del 16% e del 9% quelle al 2010. Il rallentamento dell'economia condizionerà
sicuramente i prossimi anni e bisogna anche considerare l'andamento
penalizzante del cambio euro/sterlina.
Situazione finanziaria.Grande attenzione viene prestata dal mercato alla
situazione finanziaria. Al termine del terzo trimestre 2008 la posizione
finanziaria di Tiscali era negativa per 557 mln eu. Ricordiamo che a
settembre sono state convertite in nuove azioni 60 milioni di obbligazioni
sottoscritte da M&C. Il gruppo paga mediamente uno spread di circa 600 punti
base sul costo del debito.
Tagliamo stime e target, raccomandazione INTERESSANTE.I continui ritardi
nella cessione degli asset inglesi e il progressivo deterioramento dello
scenario ci spingono a tagliare il target price a 1,05 eu. I risultati
trimestrali non sono stati esaltanti, l'elevato indebitamento genera oneri
finanziari sempre più penalizzanti nel lungo periodo e l'indebolimento della
sterlina contro euro (-30% in un anno) riduce il beneficio della vendita
degli asset inglesi.
Il nuovo target è frutto della media ponderata tra il valore reale (fair
value) di 0,75 eu per azione e 1,24 eu per azione nel caso vengano ceduti a
terzi i crediti fiscali. Il giudizio è Interessante sotto il profilo
speculativo perché Tiscali rimane una società appetibile per la sua base
clienti, soprattutto dopo che il valore delle azioni si è dimezzato negli
ultimi tre mesi.
Sull'andamento di breve del titolo potrebbe tuttavia pesare il rischio di
un'ulteriore cessione di azioni da parte di Renato Soru (ha venduto l'1,6%
del capitale in ottobre ed oggi possiede il 20%) e da parte di Management &
Capitali (7%) oltre al rischio che la vendita degli assets inglesi venga
rinviata all'infinito o realizzata ad un prezzo molto inferiore alle nostre
previsioni.
Riportiamo nella seguente tabella i principali dati del periodo 2006/2010.
(*) Al netto delle poste straordinarie
Fonte: elaborazione Websim-Intermonte
PROFILO SOCIETA'
Tiscali è uno dei principali operatori internazionali nel mondo delle
Telecomunicazioni con una forte presenza in Italia e nel Regno Unito. La sua
infrastruttura é in grado di fornire ai Clienti, sia privati sia aziende,
una vasta gamma di servizi; dall'accesso ad Internet in modalità dial-up e
ADSL a prodotti più specifici e tecnologicamente avanzati.
Gli azionisti principali prima dell'aumento di capitale sono Renato Soru
(20%), M&C Management & Capitali (7%), Sandoz Family Foundation (7%). Il
resto è flottante sul mercato.
Titoli correlati a questa news: TISCALI TIS.MI (News, Quotazione), TISCALI
TISN.AS (News, Quotazione), TISCALI TIQ.FRA (News, Quotazione)
di solito websim pompa e fa il gioco di tiscali, come mai questa
uscita??????????????????
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Quando l'ultimo albero sarà stato abbattuto,
l'ultimo fiume avvelenato,
l'ultimo pesce pescato,
l'ultimo animale libero ucciso...
Vi accorgerete che non si può mangiare il denaro.
(Nativi Cree).
Re: TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli asset inglesi
"C'èra un GAP aperto a 1,1!!!!®" <Ziosignalll@Zio.it> ha scritto nel
messaggio news:fOP1l.125021$Ca.22767@twister2.libero.it...
> TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli
asset
> inglesi
> Websim - 16/12/2008 14:44:29
analisi già letta tempo fa ( quando uscirono i dati) per avere un riassunto
dei fondamentali (ai target degli analisti non faccio caso)
magari la postano a grande richiesta (su finanzaonline e altri siti i tread
sul titolo si sprecano)
ciao
Re: TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli asset inglesi
> analisi già letta tempo fa ( quando uscirono i dati) per avere un
> riassunto
> dei fondamentali (ai target degli analisti non faccio caso)
> magari la postano a grande richiesta (su finanzaonline e altri siti i
> tread
> sul titolo si sprecano)
magari lo fanno apposta per far uscire tutti e far rastrellare a chi di
dovere quelle mollate dai pesciolini... e subito dopo magari esce l'annuncio
della vendita...
non a caso subito dopo l'uscita dell'articolo ci sono state spazzolate in
acquisto, addirittura per un attimo è tornata in verde... quindi...
Re: TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli asset inglesi
"C'èra un GAP aperto a 1,1!!!!®" <Ziosignalll@Zio.it> ha scritto nel
messaggio news:S2Q1l.125029$Ca.23087@twister2.libero.it...
>> magari lo fanno apposta per far uscire tutti e far rastrellare a chi di
> dovere quelle mollate dai pesciolini... e subito dopo magari esce
l'annuncio
> della vendita...
> non a caso subito dopo l'uscita dell'articolo ci sono state spazzolate in
> acquisto, addirittura per un attimo è tornata in verde... quindi...
Soru è un conto
de Benedetti e Tamburi son 2 volponi
qualcosa in mente han di sicuro
300 miliardi di vecchie lire non sono bruscolini
Re: TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli asset inglesi
"C'èra un GAP aperto a 1,1!!!!®" ha scritto
> magari lo fanno apposta per far uscire tutti e far rastrellare a chi di
> dovere quelle mollate dai pesciolini... e subito dopo magari esce
l'annuncio
> della vendita...
Perché danno tutti per scontato che la notizia sarà di venerdì a borse
chiuse? non si può farlo in settimana e si tiene sospeso il titolo avvisando
la consob?
.... se ci sarà notizia...
Re: TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli asset inglesi
"C'èra un GAP aperto a 1,1!!!!®" <Ziosignalll@Zio.it> ha scritto nel
messaggio news:S2Q1l.125029$Ca.23087@twister2.libero.it...
> > analisi già letta tempo fa ( quando uscirono i dati) per avere un
> > riassunto
> > dei fondamentali (ai target degli analisti non faccio caso)
> > magari la postano a grande richiesta (su finanzaonline e altri siti i
> > tread
> > sul titolo si sprecano)
> magari lo fanno apposta per far uscire tutti e far rastrellare a chi di
> dovere quelle mollate dai pesciolini... e subito dopo magari esce
l'annuncio
> della vendita...
> non a caso subito dopo l'uscita dell'articolo ci sono state spazzolate in
> acquisto, addirittura per un attimo è tornata in verde... quindi...
se Tiscali in settimana scende a 0,633 raddoppio la dose
ciao
Re: TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli asset inglesi
"acme" <acme.99@2elet.ti> ha scritto nel messaggio
news:fbQ1l.218966$FR.507557@twister1.libero.it...
> Perché danno tutti per scontato che la notizia sarà di venerdì a borse
> chiuse? non si può farlo in settimana e si tiene sospeso il titolo
avvisando
> la consob?
> ... se ci sarà notizia...
analisi cinica:
l'italia è piena di Tiscalisti disperati per il prezzo di carico
se vuoi farli vendere questo è il momento: ultimo weekend prima di Natale
presi dal nervosismo e dallo sconforto se ne liberano (altrimenti le vacanze
tra Tiscali e crisi varie diventano un'incubo)
Re: TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli asset inglesi
"acme" <acme.99@2elet.ti> ha scritto nel messaggio
news:OlQ1l.218969$FR.507508@twister1.libero.it...
> "-'-.-'-®"La Bassona"®-'-.-'-" ha scritto
> > se Tiscali in settimana scende a 0,633 raddoppio la dose
> > ciao
> GAPpete?
magari ci arriva anche senza gap
basta una sparata al meglio e saltano tutti gli stop del triplo minimo a
0,66
nel presimibile sell-off è facile che ci arrivi (perlomeno vicino)
Re: TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli asset inglesi
"-'-.-'-®"La Bassona"®-'-.-'-" <xxx@fastwebnet.it> ha scritto nel messaggio
news:6sQ1l.17367$J84.16873@tornado.fastwebnet.it.. .
> "acme" <acme.99@2elet.ti> ha scritto nel messaggio
> news:OlQ1l.218969$FR.507508@twister1.libero.it...
> > > "-'-.-'-®"La Bassona"®-'-.-'-" ha scritto
> > > > se Tiscali in settimana scende a 0,633 raddoppio la dose
> > > ciao
> > > GAPpete?
> magari ci arriva anche senza gap
> basta una sparata al meglio e saltano tutti gli stop del triplo minimo a
> 0,66
> nel presimibile sell-off è facile che ci arrivi (perlomeno vicino)
prese altre 10000 a 0,67
Re: TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli asset inglesi
> prese altre 10000 a 0,67
oggi ci sono tanti begli ordini iceberg a 20.000 pezzi a botta, in
vendita...
spesso leggevo che mettere ordini grossi in vendita ai primi livelli nel
book serve per far preoccupare i piccoli traders e non far salire il titolo
(e consentire così alle mani forti di rastrellare traquillamente sotto per
ore senza far salire il titolo...)
sarà così anche questa volta?
per distribuire in genere si fa salire molto con qualche news fasulla, il
parco buoi siu precipita a comprare e lì le mani forti riescono a
diustribuire bene e a prezzi anche altini..
.... stavolta il gioco sembrerebbe l'opposto...
Re: TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli asset inglesi
sono proprio furbi...RALLENTA CESSIONE ASSET non vuol dire un bel niente,
potrebbe voler dire...oggi il legale rappresentante della Tiscali ha voglia
di andare al bagno turco, e quindi e' tutto rimandato a domani!!
Sono supposizioni, ma il tono letterale dell'annuncio e' questo!!
Finche' non dicono "rimandato al 2009!!" tutto puo essere...
Re: TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli asset inglesi
"C'èra un GAP aperto a 1,1!!!!®" <Ziosignalll@Zio.it> ha scritto nel
messaggio news:5V52l.219417$FR.507993@twister1.libero.it...
> > ... spero di non essere troppo ottimista
> tiè, proprio ora bella spazzolata sopra a ,68 e superati i tre milioni di
> pezzi...
> .... staranno ancora distribuendo???
> :-P
credo che in pochi tengano tiscali in viste delle vacanze natalizie
la pressione è eccessiva....si tolgono il dente e vendono
ciao
p.s non male l'entrata in Snai : se conferma gli obiettivi sono ambiziosi
Re: TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli asset inglesi
"C'èra un GAP aperto a 1,1!!!!®" <Ziosignalll@Zio.it> ha scritto nel
messaggio news:R662l.219434$FR.508007@twister1.libero.it...
> > credo che in pochi tengano tiscali in viste delle vacanze natalizie
> > la pressione è eccessiva....si tolgono il dente e vendono
> parli sempre dei piccoli, poi se gli si impaurisce vendono anocra di più,
> così le mani forti (che probabilmente già sanno cosa verrà annunciato nel
> w.e.) comprano...
> io la vedo così... poi...
basta aspettare e avremo la risposta
chiaro che chi le ha in carico a 2,5 è distrutto (paarlando con un mio amico
direttore di una filiale a Bologna mi ha confermato che c'è ancora gente che
le ha 80 e oltre !!!!)
Re: TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli asset inglesi
> chiaro che chi le ha in carico a 2,5 è distrutto (paarlando con un mio
> amico
> direttore di una filiale a Bologna mi ha confermato che c'è ancora gente
> che
> le ha 80 e oltre !!!!)
minchia, certo che se adesso va in porto 'sta cessione parliamo di un
ritorno immediato a 1 euro - 1,3 al max, non di più credo...
Re: TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli asset inglesi
....infatti intendevo proprio quello.....cercano di far vendere il titolo
senza smentire la notizia...!!
A me basterebbe 1,30, visto che le ho in carico a 0,70
Re: TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli asset inglesi
"C'èra un GAP aperto a 1,1!!!!®" <Ziosignalll@Zio.it> ha scritto nel
messaggio news:fOP1l.125021$Ca.22767@twister2.libero.it...
> TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli
asset
> inglesi
TISCALI: Obbiettivi 2008 non raggiungibili, rallenta la cessione degli asset inglesi 
16-12-2008, 16.28.11
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