----- Original Message -----
From: info.pattichiari
To: Geronimo
Sent: Tuesday, September 16, 2008 6:50 PM
Subject: I: e per fortuna che ....






Gent. Sig.,
consapevoli della criticità della situazione determinatasi, siamo di seguito
a illustrarle come la situazione occorsa derivi da fattori esterni piuttosto
che da mancanze specifiche ascrivibili al Consorzio PattiChiari.

La lista delle "Obbligazioni basso rischio - basso rendimento" e' basata su
due parametri fondamentali:

- la valutazione del rischio di credito (in termini di rating assegnato
dalle tre agenzie) e

- la valutazione del rischio di mercato (in termini di VAR).

Nella fase di avvio dell'iniziativa (novembre 2003) il riferimento a detti
parametri sembrava rappresentare un elemento di grande sicurezza e solidità.
Detti parametri costituiscono tutt'ora, le due variabili utilizzate per la
valutazione del rischio ai fini di vigilanza prudenziale.

I rapidi e spesso imprevedibili cambiamenti del mercato finanziario, la
turbolenza dello stesso degli ultimi anni e, principalmente, la lentezza con
la quale le società di rating procedono al "declassamento" dei titoli,
costituiscono la vera causa del problema verificatosi.

Il Consorzio PattiChiari, consapevole già da qualche tempo dell'esigenza di
adeguare la metodologia in uso rispetto alla eccezionalità e imprevedibilità
di fattori economici del momento e, quindi, a fronte della crescente
volatilità manifestata dai mercati finanziari, ha deciso di adottare criteri
di maggiore severità nella costruzione della lista, ai quali sta lavorando
alacremente e che entreranno in vigore in tempi brevi.

In particolare, si sta lavorando alacremente ad un modello di calcolo del
rischio di mercato più complesso, capace di fornire una misurazione
ulteriore del rischio che il mercato assegna agli strumenti emessi da talune
società, più precisa e tempestiva rispetto a quella misurata attraverso una
formulazione VaR semplice.
In aggiunta, sarà effettuata una misurazione giornaliera del rischio di
credito attraverso la rilevazione del rischio mediante l'inserimento di un
'filtro', a monte del processo di elaborazione della lista (relativo alla
probabilità di default "risk neutral" attribuita giornalmente dal mercato
all'emittente), al fine di rafforzare l'analisi del rischio di credito
basata sul rating attribuito dalle società.
Ci preme inoltre ricordare che la lista non rappresenta un consiglio o una
raccomandazione di investimento rivolta ai risparmiatori ed è quindi basata
su informazioni che vanno utilizzate accanto ad altre, analitiche, sui
singoli titoli, rilasciate dall'intermediario nella fase di negoziazione,
come peraltro evidenziato nel sito PattiChiari.

Ringraziandola per averci contattato, la salutiamo cordialmente.

Customer Care

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sti disgraziati in galera mai...

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compagnia bella