la BPI congiuntamente al Banco Popolare di Verona e Novara, è
intervenuta ufficialmente per fornire precisazioni sui concambi relativi
alla fusione, spiegando che “il rapporto di cambio di 0,43 azioni
ordinarie della nuova Holding Bancaria per ogni azione BPI e di 1 azione
della nuova Holding per ogni azione BPVN è 'ex-dividendo'�.
“Ciò significa - aggiungono i due Istituti - che il dividendo ordinario
a valere sull'esercizio 2006 verrÃ* pagato antecedentemente alla data di
efficacia della fusione e pertanto separatamente da BPI e da BPVN ai
rispettivi azionisti�.

rapporto 0.43

da un paio di giorni le rispettive quotazioni viaggiano su un rapporto
0.50 (in questo momento 20.73 la VRNO, 10.35 la BPI)
possibile che sia il dividendo a causare questa differenza?
a me sembra che qualcosa non quadri .....

V.

"The Vurt" ha scritto nel messaggio

> rapporto 0.43
> da un paio di giorni le rispettive quotazioni viaggiano su un rapporto
> 0.50 (in questo momento 20.73 la VRNO, 10.35 la BPI)
> possibile che sia il dividendo a causare questa differenza?
> a me sembra che qualcosa non quadri .....
> V.

Il 16/19 alle 18:15 scrivevo:

> Questa legnata non me l'aspettavo...

> La valutazione della BPI da parte della BPVN è francamente eccessiva,
> anche se il pagamento avviene attraverso carta, cioè titoli della banca
> che nasce dalla fusione. 0,43 azioni per ogni azione BPI, dopo che è stato
> dato un dividendo straordinario di 2,2 euro Perciò: Quotazione attuale BPI
> = 10,67 Ammettiamo si mantenga questo valore. Quotazione futura BPVN =
> (10,67-2,2)/0,43 = 19,7 che sono oltre 1 euro in meno del valore
> attuale...


> O BPI sale ancora o BPVN scenderà...

e poi ieri alle 13:13:

Rettifico quanto scrissi ieri:


"Quotazione futura BPVN = (10,67-2,2)/0,43 = 19,7
che sono oltre 1 euro in meno del valore attuale...


O BPI sale ancora o BPVN scenderà... "


La fusione avverrà ex-dividendo (verranno distribuiti
a marzo 2007), che saranno 2,2 euro per BPI e 0,8
(presumibilmente) per BPVN.


Quindi, a fronte del prezzo attuale di BPI (10,24),
la quotazione di BPVN dovrebbe essere:


(10,24-2,2)/0,43+0,8 = 19,5 euro

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In realtà, occorre una correzione per le tasse sui dividendi,

che all'estero corrispondono al 20% circa:

Pertanto la relazione delle quotazioni fra BPI (X) e BPVN(Y)

dovrebbe essere: X = 0,43*(Y-0,8*0,8)+2,2*0,8

e Y = 2,33*(X-2,2*0,8)+0,8*0,8

Alla quotazione attuale di BPI di 10,36, il prezzo di BPVN

dovrebbe essere 20,68 (come infatti è).



Nino