EEMS

Eems è l'unico operatore di rilievo in Europa attivo nell'offerta di
servizi di assemblaggio e collaudo di memorie - La società si inserisce nel
processo produttivo della produzione di chip offrendo ai propri clienti
un'unica soluzione di assemblaggio e di collaudo delle memorie Dram, Flash,
nonché di moduli e schede di memoria.
Oltre a ciò, i clienti possono richiedere alcuni servizi complementari
ad elevato valore aggiunto che generalmente vengono realizzati dai
produttori di semiconduttori mediante risorse interne:

a.. ricerca e sviluppo di nuove tecnologie;
b.. progettazione dei package e dei loro componenti;
c.. servizio di engineering (sviluppo programmi collaudo);
d.. prototipazione e pre-produzione;
e.. servizi per il controllo della qualità e dell'affidabilità;
f.. realizzazione di lavorazioni speciali;
g.. confezionamento e spedizione direttamente dall'assemblatore del
prodotto finale.

Risultati primo trimestre molto positivi - Eems ha registrato nel
primo trimestre 2006 risultati nel complesso migliori rispetto al primo
trimestre 2005, ma a livello di profittabilità inferiori alle indicazioni
del management. I ricavi, +41% rispetto al primo trimestre 2005, si sono
dimostrati in linea con le direttive del management a quota 33 mln eu
rispetto alla nostra stima di 34 mln eu, proiettando così per l'intero 2006
ricavi intorno ai 139 mln eu. Questo dato conferma la forte crescita dei
ricavi (previsto un +37%) che rimane uno dei driver centrali della strategia
della società.
L'Ebitda nel primo trimestre è stato pari a 11,6 mln eu contro una
nostra stima di 14,52 mln eu. Questa differenza è da imputare per 1,1 mln eu
ad un maggiore costo del personale derivante da costi una tantum dovuti alla
riduzione dell'organico in Italia e per la restante parte all'effetto
dollaro che ha avuto un effetto negativo sulle vendite per 380mila eu.
La società ha chiuso il primo trimestre con una perdita di 184mila eu.
Hanno però pesato sul risultato imposte one off per 1,4 mln eu. Al netto di
tale voce, Eems avrebbe chiuso il primo trimestre con un utile netto di 1,2
mln eu.
Pochi clienti pesano molto - Il fatturato di Eems è storicamente
realizzato pressoché interamente nel settore Dram, per l'88,4%, mentre le
memorie Flash e le Logiche pesano rispettivamente il 4% e il 6% circa.
I principali clienti della società sono Infineon, Naya e Broadcom, che
insieme hanno rappresentato nel corso del 2005 rispettivamente il 60,7%, il
30,6% e il 5% dei ricavi della società, mentre nel 2004, i tre principali
clienti erano Infineon, Naya e Stm che rappresentavano rispettivamente
l'85,7%,
l'8,3% ed il 4,3% dei ricavi. Attualmente il principale cliente della
società per i servizi di assemblaggio e collaudo delle Dram è Infineon, a
sua volta il quarto maggiore produttore in termini di volumi e fatturato.
Iniziamo la copertura con un giudizio Interessante e un target di 8,7
eu - Sbarcata in Borsa a 8,20 eu il 27 aprile scorso, Eems ha segnato il 2
maggio i suoi massimi storici a 11,85 eu per poi dimezzare le quotazioni
fino ai 7 eu attuali. Abbiamo scelto di non coprire fin da subito il titolo
perchè ritenuto troppo caro dai nostri analisti. Riteniamo però che
l'attuale
livello di prezzi non sconti appieno le stime di crescita da noi inserite,
allineate sostanzialmente alla indicazioni aziendali.
Siamo consapevoli che i titoli del settore semiconduttori e del
settore macchinari per semiconduttori stanno facendo segnare in Usa i minimi
dell'anno, ma crediamo che il mercato abbia eccessivamente penalizzato il
titolo nell'ultimo mese, considerando anche il fatto che l'attuale andamento
dell'industria delle Dram è buono con una crescita attesa dell'11% nel 2006.
Di seguito riportiamo i dati principali della società per il periodo
2004-2008.

PROFILO SOCIETA'
La società è l'unico operatore di rilievo in Europa, nonché uno dei
principali fornitori indipendenti a livello mondiale, attivo nell'offerta di
servizi di assemblaggio e collaudo di memorie. Eems è una società italiana
con la principale sede produttiva a Rieti fondata nel 1969 da Texas
Instruments e diventata indipendente e quindi nata come Eems nel 1994. La
società al momento è presente in tre Paesi con tre differenti siti
produttivi: Rieti (Italia) è la sede principale del gruppo dove
congiuntamente all'attività produttiva (collaudo e assemblaggio di memorie
principalmente Dram) si svolgono congiuntamente anche le attività di ricerca
e sviluppo, vendite, marketing, finanza ed acquisti a livello di gruppo.
Eems Suzhou (China), sito operativo dal mese di settembre 2005, collocato
nel parco industriale creato in collaborazione tra il governo Cinese e
quello di Singapore, in una "export processing zone", non sottoposta a dazi
doganali.
La location geografica oltre a rappresentare dei vantaggi dal punto di
vista fiscale (a Eems Suzhou verrà applicata un'aliquota del 7,5% per i
primi tre anni e una del 10% per gli altri tre se le sarà riconosciuto lo
status di Advanced Technology), beneficia del minor costo del lavoro e di
una minore incidenza dei costi di trasporto dei materiali, dei macchinari e
dei prodotti finiti grazie alla presenza in questa zona di tutti i
principali operatori della filiera produttiva dei semiconduttori.


fonte: websim

Il 23 Lug 2006, 12:57, "Bigmeme" <bigmemeNOSPAM@gmail.com> ha scritto:

[CUT]

E' buona norma nei newsgroup essere succinti.
Ovviamente questo vale anche quando si fa un copia-incolla senza scrivere
frasi generate dalla propria mente.

Oigres

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