Mondadori giù, l'effetto positivo del dividendo non neutralizza i dati
deboli
Mondadori (Milano: MN.MI - notizie) stona tra le blue chip. L'azione del
gruppo editoriale scende infatti dell'1,06% a 8,08 euro, testando i minimi
di giornata a 8,07 euro. Ieri il titolo era arrivato a guadagnare oltre un
punto percentuale grazie alla decisione del management di elargire un
dividendo pari a 0,60 euro per azione (di cui 0,35 ordinario e 0,25 euro
straordinario), superiore alle attese degli analisti, ma poi si è spento sul
finale (-0,33%).

Colpa alla fine di risultati 2005 che si sono attestati al di sotto delle
stime degli analisti a livello di ricavi, di Ebitda e di Ebit, afferma
Stefania Forti, analista di RasBank. In linea l'utile netto pari a 114,7
milioni "contro una nostra previsione di 112,4 milioni di euro, +2%",
aggiunge l'esperta della banca d'affari.

A livello di ricavi i principali scostamenti rispetto alle stime di RasBnak
riguardano la circulation nel segmento Magazines (-1,9% rispetto alle
attese), il segmento Magazines Advertising (-14,3% rispetto alle preview) e
il Business Direct Marketing (-16,5% in rapporto alle previsioni). "Tali
risultati sono in parte stati compensati da un andamento superiore alle
attese per il Business Retail, che ha evidenziato ricavi per 137,2 milioni
contro nostre stime per 120,2 milioni", prosegue Forti.

Mentre la consistente riduzione degli oneri finanziari netti ha consentito
all'utile netto di attestarsi in linea con le previsioni di RasBank che
guarda all'interesse confermato da Mondadori per le attività francesi di
Emap (Londra: EMA.L - notizie) che potrebbero comportare nei prossimi mesi
un esborso compreso tra 400 e 500 milioni di euro.

"Nonostante i progetti d'espansione all'estero la società ha deciso comunque
di elargire un dividendo pari a 0,60 euro per azione di cui 0,35 ordinario e
0,25 straordinario, superiore del 13,2% rispetto alla nostra stima pari a
0,53 euro", precisa ancora Stefania Forti che ricorda anche, con riferimento
al 2006, che la società ha confermato un inizio d'anno positivo per quanto
riguarda l'advertising, senza tuttavia sbilanciarsi nel fornire un outlook
per il 2006.

Nel complesso quindi RasBank giudica piuttosto deboli i risultati comunicati
da Mondadori. A livello di business preoccupa la tendenza negativa in atto
nella Net Circulation (-7,1% anno su anno, a causa del clima estremamente
competitivo) sinora compensata da una crescita degli Add on Sales (+23,6%
anno su anno) definita insostenibile in futuro dalla stessa società.

"Riteniamo decisamente non entusiasmante anche la crescita a livello di
Advertising che si mantiene su livelli piuttosto bassi: +1,3% anno su anno
e, soprattutto con riferimento ai Magazines, inferiore alla media di
mercato: +4,5% contro +0,1% raggiunto da Mondadori", sostiene sempre
l'analista che con riferimento all'Ebitda pensa che nel 2006 il venir meno
dei contributi concessi dal Governo sulla carta possa di fatto venire
compensato da minori costi straordinari legati al lavoro e minori costi per
nuovi lanci, nonchè una perdita minore per la BU Radio.

"Il risultato finale dovrebbe pertanto essere un sostanziale mantenimento
della marginalità a livello di Ebitda", conclude Stefania Forti segnalando
infine che a suo avviso la sorpresa positiva riguardante la distribuzione di
un dividendo superiore alle attese non ha completamente neutralizzato
l'impatto negativo connesso con i deboli risultati. "In attesa di poter
procedere a una revisione delle stime per gli anni successivi manteniamo la
nostra valutazione di Mondadori a 8,8 euro con un rating di neutral".


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Inviato via http://arianna.libero.it/usenet/

MOMO wrote:

> Mondadori giù, l'effetto positivo del dividendo non neutralizza i dati
> deboli
> Mondadori (Milano: MN.MI - notizie) stona tra le blue chip. L'azione del
> gruppo editoriale scende infatti dell'1,06% a 8,08 euro, testando i minimi
> di giornata a 8,07 euro. Ieri il titolo era arrivato a guadagnare oltre un
> punto percentuale grazie alla decisione del management di elargire un
> dividendo pari a 0,60 euro per azione (di cui 0,35 ordinario e 0,25 euro
> straordinario), superiore alle attese degli analisti, ma poi si è spento
> sul finale (-0,33%).
> Colpa alla fine di risultati 2005 che si sono attestati al di sotto delle
> stime degli analisti a livello di ricavi, di Ebitda e di Ebit, afferma
> Stefania Forti, analista di RasBank. In linea l'utile netto pari a 114,7
> milioni "contro una nostra previsione di 112,4 milioni di euro, +2%",
> aggiunge l'esperta della banca d'affari.
> A livello di ricavi i principali scostamenti rispetto alle stime di
> RasBnak riguardano la circulation nel segmento Magazines (-1,9% rispetto
> alle attese), il segmento Magazines Advertising (-14,3% rispetto alle
> preview) e il Business Direct Marketing (-16,5% in rapporto alle
> previsioni). "Tali risultati sono in parte stati compensati da un
> andamento superiore alle attese per il Business Retail, che ha evidenziato
> ricavi per 137,2 milioni contro nostre stime per 120,2 milioni", prosegue
> Forti.
> Mentre la consistente riduzione degli oneri finanziari netti ha consentito
> all'utile netto di attestarsi in linea con le previsioni di RasBank che
> guarda all'interesse confermato da Mondadori per le attività francesi di
> Emap (Londra: EMA.L - notizie) che potrebbero comportare nei prossimi mesi
> un esborso compreso tra 400 e 500 milioni di euro.
> "Nonostante i progetti d'espansione all'estero la società ha deciso
> comunque di elargire un dividendo pari a 0,60 euro per azione di cui 0,35
> ordinario e 0,25 straordinario, superiore del 13,2% rispetto alla nostra
> stima pari a 0,53 euro", precisa ancora Stefania Forti che ricorda anche,
> con riferimento al 2006, che la società ha confermato un inizio d'anno
> positivo per quanto riguarda l'advertising, senza tuttavia sbilanciarsi
> nel fornire un outlook per il 2006.
> Nel complesso quindi RasBank giudica piuttosto deboli i risultati
> comunicati da Mondadori. A livello di business preoccupa la tendenza
> negativa in atto nella Net Circulation (-7,1% anno su anno, a causa del
> clima estremamente competitivo) sinora compensata da una crescita degli
> Add on Sales (+23,6% anno su anno) definita insostenibile in futuro dalla
> stessa società.
> "Riteniamo decisamente non entusiasmante anche la crescita a livello di
> Advertising che si mantiene su livelli piuttosto bassi: +1,3% anno su anno
> e, soprattutto con riferimento ai Magazines, inferiore alla media di
> mercato: +4,5% contro +0,1% raggiunto da Mondadori", sostiene sempre
> l'analista che con riferimento all'Ebitda pensa che nel 2006 il venir meno
> dei contributi concessi dal Governo sulla carta possa di fatto venire
> compensato da minori costi straordinari legati al lavoro e minori costi
> per nuovi lanci, nonchè una perdita minore per la BU Radio.
> "Il risultato finale dovrebbe pertanto essere un sostanziale mantenimento
> della marginalità a livello di Ebitda", conclude Stefania Forti segnalando
> infine che a suo avviso la sorpresa positiva riguardante la distribuzione
> di un dividendo superiore alle attese non ha completamente neutralizzato
> l'impatto negativo connesso con i deboli risultati. "In attesa di poter
> procedere a una revisione delle stime per gli anni successivi manteniamo
> la nostra valutazione di Mondadori a 8,8 euro con un rating di neutral".
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> Inviato via http://arianna.libero.it/usenet/
tze' tze' tze'

le ultimedue toppate che mi ricordo sono state
stm e fonsai

stm un rating tedesco la azzoppava :
c'ero entrato prima della news e proprio quel giorno
me ne son fregato
e ho goduto

fonsai un indefinita stronzata di parallelo con alleanza
sbatte' giu' del 5% il titolo
c'eratoo entrato prima della servata e proprio quel giorno
e ho goduto

mondadori ci volevo entrare ieri
ma volevo fare lo switch editorio con espresso
e ci sono entrato oggi ed oggi si stanno arrampicando sugli specchi
e sono sicuro che han fatto il conto della serva
a scalare lo straordinario
e giu' di li'

vedremo

ultimamente sti rateizzatori me paron rattizzatori !