Telecom: Deutsche Bank, possibile speculazione su accorciamento catena
controllo

Il consiglio di amministrazione di Pirelli & C. ha dato mandato al
presidente e
all'amministratore delegato per "addivenire alla migliore valorizzazione
della
divisione pneumatici ('Pirelli Tyres'), ivi compresa la quotazione a Piazza
Affari, fermo restando il mantenimento in capo a Pirelli & C della
maggioranza
del pacchetto azionario di Pirelli Tyres". Inoltre, il cda ha approvato la
dismissione di partecipazioni finanziarie per un controvalore di circa 400
milioni di euro ai valori attuali. Gli analisti di Deutsche Bank hanno
stimato
che il valore di tutte le partecipazioni detenute in società tipo Capitalia
(1,89%), Rcs (4,81%), Smi, Mediobanca (1,81%) e Gim ammonta a circa 650-700
milioni di euro ai prezzi correnti. Dalla casa d'affari tedesca ritengono
inoltre
che una cifra addizionale di un miliardo potrebbe giungere dalla quotazione
della
divisione pneumatici. Così, con 1,4 miliardi in più nelle casse, Pirelli
sarebbe
in grado di fronteggiare al meglio le opzioni put delle banche,
l'acquisizione
della partecipazione di Hopa in Olimpia e l'esercizio delle opzioni call sui
titoli Telecom Italia per un totale del 2,2% del capitale. Deutsche Bank,
che
conferma "buy" su Telecom Italia, con target price a 2,77 euro, mette in
evidenza
che l'ulteriore rafforzamento del controllo sulla società della telefonia
fissa
dovrebbe portare alla speculazione legata a un'ulteriore accorciamento della
catena di controllo. Ma gli analisti della banca tedesca non si dicono
preoccupati dell'eventualità. Per due ragioni: la possibile fusione di
Pirelli e
Olimpia porterebbe a dividendi più elevati per Telecom Italia e l'ipotesi
alternativa di una fusione di Telecom con Olimpia dovrebbe essere preceduta
da un
riacquisto di azioni Telecom Italia.

Bigmeme ha scritto:

> Telecom: Deutsche Bank, possibile speculazione su accorciamento catena
> controllo

Intanto ha prodotto della vendite di Pirelli&C perchè di fatto, con la
quotazione della sezione pneumatici, diviene una finanziaria. Essendo
tale, perde il 20% di valore di borsa secondo le consuete regole di
mercato non scritte.


> Inoltre, il cda ha approvato la dismissione di partecipazioni finanziarie per un controvalore di circa 400 milioni di euro ai valori attuali. Gli
> analisti di Deutsche Bank hanno stimato che il valore di tutte le
> partecipazioni detenute in società tipo Capitalia (1,89%), Rcs (4,81%),
> Smi, Mediobanca (1,81%) e Gim ammonta a circa 650-700 milioni di euro ai prezzi correnti.

Metterei l'accento sulla dismissione di RCS e mi chiedo a quali prezzi
dovrà avvenire visto che il 15% di BPI vaga ancora in cerca di compratore.
L'ultimo pacchetto corposo passato di mano è stato acquistato dal
sindacato di controllo a 4,28, superiore agli attuali prezzi di borsa.

> Deutsche Bank, che conferma "buy" su Telecom Italia, con target price a
> 2,77 euro,

Hmmmmm, la concorrenza comincia a mordere sul serio la redditività e non
saprei proprio come si provvederà al probabile crollo degli utili. Se
Tronchetto riuscirà ad arginare l'erosione, vuol dire che è proprio bravo.


> l'ulteriore rafforzamento del controllo sulla società della telefonia
> fissa dovrebbe portare alla speculazione legata a un'ulteriore
> accorciamento della catena di controllo.

Come specifica la stessa DB, Tronchetto dovrà escogitare qualcosa perchè è
nella morsa di due gravi problemi:
-maggiori oneri se a fondersi è telecom;
-e problemi di dividendi se si fondono le finanziarie.

Insomma siamo ad una svolta essendo impossibile il perpetuarsi
dell'esistente dopo il raschiamento del fondo del barile su Pirelli&C.
La decisione finale a cui alludo sarà effettuata nel 2007 ma se ne parlerà
sin da settembre el corrente anno.

NB
La dismissione di RCS mi ha colpito perchè tutto avrebbe voluto fare il
Tronky meno che uscire da quel salotto molto ambito dove, non
scordiamocelo, si crea consenso anche politico. Non per niente i furbetti,
intenzionati a creare una solida entità finanziaria al nord(BPL+NTV per
cominciare)dovevano nel contempo mettere il bavaglio al corrierone con la
testa di ....ponte di Ricucci spalleggiato da Fiorani e..udite
udite....LIVOLSI membro del CdA di Fininvest. Ho detto tutto. Chi capisce
capisce. Fininvest ...udite udite...era anche su Hopa assieme a.....udite
udite.... UNIPOL al quale Berlusconi, fra l'altro, ha affidato ingenti
assicurazioni di società e familiari.
Ne ho dedotto che per fare un salto di qualità, Unipol appoggiava i
furbetti al nord per ingoiare BNL e divenire una realtà importante per la
bancassicurazione su tutto il territorio e per i flussi di denaro delle
cooperative(supermercati ed altro). Un notevolissimo salto di qualità e di
guadagni.
Ma Mediobanca, anche senza Cuccia, ha smontato tutto.
Resta lei l'arbitra senza nessuna potenza emergente.
Chiedetevi chi comanda in Mediobanca e, soprattutto, che interessi ha nel
settore.






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Vagliate sempre i miei suggerimenti che scrivo quando sono serio e parlo
di borsa. Non mi seguite ciecamente perchè prendo abbagli. Solo qualche
volta ci acchiappo.

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